Майбутній тиждень обіцяє бути волатильним для пари eur/usd. Насамперед за рахунок Федрезерва, який у перший день травня оголосить про підсумки свого чергового засідання. Крім того, ми дізнаємося про попередню оцінку зростання інфляції в Німеччині та в цілому в єврозоні, а також показники американського ринку праці. Інакше кажучи, нудно не буде.

Понеділок

Першого робочого дня тижня найважливіші новини прийдуть з Німеччини. Ми дізнаємося попередні дані щодо зростання інфляції у квітні. За попередніми прогнозами, загальний індекс споживчих цін прискориться до 2,3% у річному вираженні після трьох місяців спаду (у березні показник вийшов на позначці 2,2%). Гармонізований ІСЦ у квітні має залишитися на березневому рівні, тобто на позначці 2,3% р/р (хоча тут також фіксувалася тримісячна низхідна динаміка).

Як бачимо, німецька інфляція може виявити непокірність, надавши підтримку європейській валюті (особливо якщо вийде в «зеленій зоні»). Німецькі дані, як правило, корелюють із загальноєвропейськими, тому прискорення інфляції в Німеччині стане ознакою аналогічних процесів у масштабах єврозони.

Вівторок

Власне, цього дня і буде дозволено інтригу щодо динаміки європейської інфляції. Примітно, що незважаючи на ймовірне зростання ІСЦ у Німеччині, більшість експертів прогнозують подальше уповільнення інфляції в єврозоні. Так, загальний індекс споживчих цін за прогнозами має вийти на позначці 2,3% після зниження до 2,4% у березні. Стрижневий індекс, без урахування цін на продукти харчування та енергію, має продемонструвати аналогічну динаміку, знизившись до 2,6% у річному обчисленні (мінімальний темп зростання з лютого 2022 року).

Якщо звіт вийде хоча б на прогнозному рівні (не говорячи вже про червону зону), ймовірність зниження відсоткових ставок ЄЦБ на червневому засіданні зросте до 100% з огляду на попередні заяви представників Європейського Центробанку (зокрема і Лагард).

Також цього дня будуть опубліковані попередні дані щодо зростання німецької економіки та всієї єврозони. Обсяг ВВП Німеччини у першому кварталі має мінімально зрости – на 0,1%. Втім, як і загальноєвропейський ВВП – 0,2%. Для покупців eur/usd важливо, щоб ці значення не виявилися нижчими за нульовий рівень.

У період американської сесії вівторка у США опублікують індекс довіри споживачів. Тут очікується негативна динаміка: після відносно слабкого зростання у березні (104,7 за прогнозу зростання до 106,9), у квітні очікується спад до 104,0.

Середа

Центральна подія середовища (і всього тижня) – це оголошення підсумків травневого засідання ФРС. Тут, як кажуть, «завдання із зірочкою». З одного боку, ймовірність збереження статус-кво на травневому засіданні становить 99%. З іншого боку, інтрига зберігається, оскільки у період дії так званого «режиму тиші» (10-денний період напередодні засідання, протягом якого члени ФРС не можуть озвучувати свою позицію в публічній площині), були опубліковані найважливіші релізи, що відобразили уповільнення зростання американської економіки та водночас – прискорення інфляції.

На мою думку, члени Федрезерва акцентують свою увагу на інфляційних індикаторах, які останнім часом не тішать ФРС. Загальний CPI прискорився, як і PPI (як загальний, і базовий). До них приєднався й індекс PCE, який також почав демонструвати свою «уважливість». Тому Федрезерв, мабуть, посилить свою риторику, остаточно поховавши сподівання на пом'якшення ДКП як у червні, і у липні. Сигнали яструби можуть змістити очікування ринку навіть не на вересень, а на грудень. Бенефіціаром такої ситуації стане долар, який суттєво посилить свої позиції по всьому ринку.

За кілька годин до оголошення підсумків травневого засідання ФРС у США буде опубліковано виробничий індекс ISM. Нагадаю, що минулого місяця він вперше з листопада 2022 року виявився вищим за 50-пунктну позначку (50,3), тобто в зоні розширення. Згідно з прогнозами, у квітні показник має вийти на позначці 50,1. Для доларових бугаїв важливо, щоб показник знову не опинився в зоні скорочення.

Четвер

Також у четвер очікується виступ головного економіста ЄЦБ Філіпа Лейна. Він може прокоментувати оприлюднені напередодні дані щодо зростання інфляції у Німеччині загалом у єврозоні.

П'ятниця

Фінал тижня буде гучним. У п'ятницю, 3 травня, у США буде опубліковано ключові дані у сфері ринку праці за квітень. Згідно з попередніми прогнозами, безробіття у квітні залишиться на березневому рівні, тобто на позначці 3,8%. Кількість зайнятих у несільськогосподарському секторі має збільшитися на 243 тисячі (попереднє значення – 303 тисячі), у приватному секторі (за винятком державних посад) – на 180 тисяч (у березні був приріст на 232 тисячі). Показник середньої погодинної заробітної плати має вийти на позначці 4,0% (тобто квітень може стати третім місяцем зниження індикатора).

Якщо квітневі Нонфарми вийдуть хоча б на прогнозному рівні (не кажучи вже про «зелену зону»), долар може отримати суттєву підтримку, якщо результати засідання ФРС будуть на боці грінбека. В умовах перегрітого ринку праці та прискорення інфляції регулятор не зможе почати пом'якшувати ДКП, тому сильні Нонфарми дозволять ведмедям eur/usd перейти в черговий контрнаступ.

Висновки

Як бачимо, майбутній тиждень насичений важливими подіями фундаментального характеру. При певному збігу обставин ми можемо стати свідками доларового ралі: якщо Федрезерв на квітневому засіданні посилить свою риторику (наприклад, поставить під сумнів доцільність зниження ставки в рамках поточного року), а Нонфарми відобразять перегрів на ринку праці (тобто якщо показник приросту знову опиниться в районі 300-тисячної позначки). У такому разі пара eur/usd зможе повернутися до заснування 6-ї фігури і навіть протестувати 5-й ціновий рівень. В іншому випадку покупці знову спробують розвинути свій успіх, тобто закріпляться вище 1,0740 та спробують підійти до кордонів 8-ї фігури.

З лонгами в жодному разі поспішати не варто – принаймні доти, доки пара не закріпилася над рівнем опору 1,0740 (лінія Kijun-sen на таймфреймі D1 і водночас верхня межа хмари Kumo на W1). У п'ятницю бики eur/usd спробували втриматися вище за цей таргет, але в результаті повернулися в область 6-ї фігури.

Загалом вектор руху ціни залежатиме від поведінки американської валюти, яка в свою чергу реагуватиме на тональність риторики ФРС і квітневі дані у сфері ринку праці США.